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（二） 回售条款：回售条款是一种转债投资者的价格保护条款，它通常规定转债正股在出现一定程度的下跌时，转债持有人有权将转债按照约定的价格回售给发行人。以太极转债为例，一个典型的回售条款设置为：在转债的最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格，低于当期转股价的70%时，那么转债持有人有权将其持有转债全部或部分，按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。上述条款通常被简写为30、70%。需要注意的是，银行类转债通常不会设置回售条款。

应该看到的是，优化监管并非放弃监管，激发市场活力也并非不再依法从严监管。事实上，证监会在日前提出的3条措施中也强调，要提升上市公司质量、加强上市公司治理、规范信息披露和提高透明度，还将鼓励价值投资，发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用。上交所在优化监管方式的过程中，对明显涉嫌市场操纵等违法违规行为，也会在事中及时采取自律监管措施，并及时向证监会上报案件线索，同时加强市场监测分析，密切关注市场情绪，建立并完善适应市场形势变化的动态监管机制。从这个层面来说，过度投机者不应心存侥幸。

以北京为例，从租金上涨情况看，北京长租公寓的租金涨速，要远高普通房源租金涨速。从定基指数看，与2017年12月相比，北京2018年7月长租公寓房源租金累计上涨13.04%，而同期非长租公寓房源租金累计涨幅为7.32%。从环比看， 2018年7月北京长租公寓租金环比上涨3.4%，而同期非长租公寓租金环比仅上涨1.23%。

对监管提出更高要求欧阳日辉表示，目前，我国关于新模式、新业态等新经济的监管措施还没有统一的法律法规，各行各业正在探索和完善。比如，《电子商务法》的颁布和实施对我国电子商务的健康发展起了保驾护航的作用，互联网金融、网约车等法规的颁布也在平衡传统经济和新经济的基础上不断探索。

中国金融业改革发展的内在逻辑及经验总结改革开放以来，中国金融改革发展取得巨大成就，来之不易，期间经历了艰辛复杂的历程，有很多值得总结的经验。始终发挥市场在金融资源配置中的决定性作用。改革开放之初，只有人民银行一家银行，高度垄断经营；改革后陆续成立了几百家城市商业银行和几千家农村商业银行、农村信用社，很多银行完成股改上市，产权不断明晰，银行业国有控股比重大幅下降，经营效率大幅提升。改革开放之初，银行是政府和财政的出纳；改革后银行自主经营，是发挥资源配置作用的市场主体。按照巴塞尔银行监管规则的要求，银行业建立了以资本充足率为核心的资产负债约束机制，构建起市场化的损失吸收和风险防范机制。改革开放之初，银行干部职工干好干坏一个样，改革后银行业建立了市场化的绩效考核评价体系以及待遇与贡献相挂钩的薪酬体系。随着改革开放的不断深化，进一步完善了会计准则和披露制度，强化外部监督和市场约束。随着对证券公司、保险公司、金融控股公司等领域问题金融机构的处置，刚性兑付被打破，市场化的退出机制也逐步建立。存款保险制度稳步实施，以存款保险为平台的金融风险处置框架正在有序建立。

2020年投资机会2019年中国的创投圈进入寒冬期，实际上是因为风向的转型以及企业重心向模式创新再到技术创新的转移，企业重心的转移会带来节奏的挑战，这是不可避免的。所以未来，从投资收益角度而言，企业服务和技术类投资仍将会是长期的向上的赛道。